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              央行一周内两次提及房地产市场“两个维护”,有何深意?

              分析师认为,这主要与以恒大为代表的房企债务风险加剧有关?!拔ぷ》肯颜叩暮戏ㄈㄒ妗钡谋硎龌箍赡苤赶蚵闶滋追炕蚋招璺康暮侠泶钚枨?。

              2021年9月25日,吉林省吉林市,市民在一家地产楼盘展销会上观看房屋模型,咨询房源信息。图片来源:人民视觉

              记者 樊旭

              周三,中国人民银行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会,会议由人民银行行长易纲主持?;嵋橹赋?,金融机构要按照法治化、市场化原则,配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者合法权益。

              值得注意的是,就在两天前,央行发布新闻稿称,924日,中国人民银行货币政策委员会召开今年第三季度例会,会上也提到“维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益”。

              对于一周内央行两次提到“维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益”,分析师认为,这主要与以恒大为代表的房企债务风险加剧有关?!拔ぷ》肯颜叩暮戏ㄈㄒ妗钡谋硎龌箍赡苤赶蚵闶滋追炕蚋招璺康拇钚枨?。

              “部分房企由于风格过于激进、杠杆率偏高,在房地产市场持续下行、‘三道红线+两个上限’重压之下面临资金链断裂风险,市场一度担心会酝酿成下一个雷曼事件,引发系统性金融风险?!泵裆泻旯鄯治鍪ν蹙参谋硎?。

              华西证券指出,近期市场对于地产风险的担忧明显加大,甚至有“中国式雷曼时刻”的声音出现?!拔颐侨衔?,这是央行对近期地产风险暴露程度加大的正面回应,表明了央行呵护金融市场、地产市场稳定的决心,也表明了央行在密切关注这方面的变化?!?/p>

              此外,分析师认为,监管部门可能会因城施策对按揭贷款政策进行微调,房价不高的地区按揭贷款额度放松的可能性较大。

              以下是部分机构分析师观点。

              中信证券:央行表态很可能指向信用风险较大的企业“保交房”

              住房消费者的合法权益或与地产信用风险处置相关。商品房销售增速下滑、土地拍卖遇冷、房地产投资增速下滑等都指向房地产进入下行周期。近期房地产企业信用风险事件增多,引发市场对房地产行业乃至银行业的担忧,风险处置也备受市场关注。本次货币政策委员会例会提及房地产市场,要求“维护住房消费者的合法权益”,很可能指向信用风险较大的企业“保交房”的要求。

              民生银行研究院:官方态度或是“保房不保企”

              央行表态应同以恒大为代表的房企债务风险加剧有关。部分房企由于风格过于激进、杠杆率偏高,在房地产市场持续下行、“三道红线+两个上限”重压之下面临资金链断裂风险,市场一度担心会酝酿成下一个雷曼事件,引发系统性金融风险,所以央行借这次例会专门就房地产问题进行了表态。

              央行的表态应该也代表了官方的态度,即“保房不保企”,尽量协调资源保证期房如期交付,维护住房消费者的合法权益,但相关公司和金融机构也要付出相应代价,通过市场出清来维护市场健康发展。同时央行也会发挥最后贷款人功能,避免出现系统性金融风险。

              华西证券:央行表态表明呵护地产市场稳定的决心

              央行近几年多次强调金融稳定之于货币政策的重要性,同时也在切实地将金融稳定放在极其重要的位置。近期市场对于地产风险的担忧明显加大,甚至有“中国式雷曼时刻”的声音出现。

              我们认为,这是央行对近期地产风险暴露程度加大的正面回应,表明了央行呵护金融市场、地产市场稳定的决心,也表明了央行在密切关注这方面的变化。因此,个别房企风险可能会带来短期的冲击,但无碍于整体的金融稳定大局,尤其是涉及到交付等购房者利益的方面。

              华泰证券:可以关注按揭贷款等额度会否放松

              房地产行业所面临的问题,房住不炒、三道红线等大的原则不会动摇,但目前需要谨防局部冲击引发系统性问题,销量下滑之后如果房价明显下行,政策微调的条件将成熟,紧迫性加大。

              我们认为可以关注按揭贷款等额度会否放松,谨防房地产个案蔓延,土地出让规则重新审视,因城施策微调等。维护住房消费者的合法权益可能包含几层含义:比如首套房或刚需房的合理贷款需求,比如身处风波房企保交房,完善资金监管等,如何落实值得关注。

              广发证券:房地产调控系统性松动的可能性偏低

              例会关于房地产的表述被视为近期对部分房企信用风险事件的回应。首先,央行对风险事件的关注度提升,在维护“健康发展”的基调下,整体影响可控。其次,不排除相关政策会有微调,但地产调控系统性松动的可能性偏低,“房住不炒”才是“健康发展”,调控政策放松表述上一般会对应支持住房合理需求等。此外,“住房消费者的合法权益”应主要指期房交房等。

              华创证券:房价不高地区按揭贷款额度存在放松的可能

              当前从总量层面看,房地产仍是逆周期调节工具里面最压箱底的一项,不到万不得已的情形下不会依靠地产来刺激经济。但这并不意味着各地方政策没有辗转腾挪的空间。

              总量政策难以改变的情形下,因城施策仍有望带来结构性亮点?!拔ぷ》肯颜叩暮戏ㄈㄒ妗北碚髀憔用窈侠硎滋追扛招栊枨?,当前部分城市按揭贷款额度有限,未来这层面或有部分房价不高的地区存在放松的可能。

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